多家银行收紧个人贵金属业务，原因何在？

近期黄金市场波动显著加剧，现货黄金走出“过山车”行情。在此背景下，又有银行出手对黄金相关业务进行调整。

浦发银行日前公告称，该行拟对代理上海黄金交易所（以下简称上金所）个人贵金属业务进行调整，将自2026年9月25日后择时停办该项业务，并关闭手机银行、网上银行、网点柜面等渠道的交易权限。该行同时建议存量持仓客户在9月25日之前通过各渠道对所持有的各类合约进行卖出、平仓或提货操作。

这并非个例，据《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）梳理，今年以来，包括浦发银行在内，邮储银行、工商银行、建设银行、招商银行、广发银行等至少9家银行陆续宣布停办该项代理经纪业务。

银行频频收紧个人贵金属业务背后有哪些考量？业内如何看待金价后续走势？对于广大投资者而言，投资黄金又有哪些问题值得关注？

多家银行宣布停办

每经记者梳理发现，今年以来，包括国有大行、股份制银行在内至少9家银行陆续宣布停办个人贵金属代理业务。

综合多家银行公告来看，停办的业务品种主要包括Au（金）99.99、Au100g（克）、Au99.95、PGC30g（熊猫金币30克）等现货实盘合约，以及Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）（均为延期交易业务）等延期交收合约。部分银行同时提醒，若客户在截止日仍未完成卖出或平仓操作，银行将对相关账户执行强制平仓或库存卖出操作。

国有大行中的邮储银行行动相对较早，该行今年3月17日公告停办代理上金所个人贵金属交易业务。工商银行、建设银行、交通银行在6月先后发布公告，分别宣布自7月24日日终清算时起，停办代理上金所个人贵金属竞价交易业务、关闭上金所贵金属代理个人业务功能、关闭代理上金所个人贵金属交易业务功能。中国银行也在7月公告称，自7月31日日终清算时起停办代理个人上金所业务。

股份制银行中，广发银行6月下旬公告称，拟于6月底全面停办代理上金所个人贵金属交易业务。广发银行同时提示，业务停办后，客户可选择黄金积存、黄金ETF（交易型开放式指数基金）、白银ETF等平替产品继续开展贵金属方面的投资。

此前，该行已于2022年9月1日起暂停代理上金所个人贵金属延期交收合约的开仓交易和现货实盘合约的买入交易，并提示客户合理控制仓位，择机办理延期交收合约的平仓和现货实盘合约的卖出交易。

招商银行6月下旬公告称，对代理上金所个人贵金属业务（即“招财金”业务）作出调整，自7月27日后择时停办“招财金”业务。

华夏银行7月中旬公告称，7月24日15:30收盘后关闭代理上金所个人贵金属交易业务功能。

另外，还有部分银行针对现货合约或者延期合约的相关业务予以收紧。

平安银行6月公告称，6月30日收盘清算后关闭代理上金所个人贵金属交易业务现货合约（Au99.99和Au100g）交易权限（含现货卖出交易）。

中信银行7月下旬公告称，自7月31日日终清算时起，关闭该行Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+ N1）、Au（T+N2）、Ag（T+D）代理上金所贵金属延期交易业务。

为何频频收紧业务？

多家银行收紧个人贵金属代理业务背后有哪些考量？

天府立言金融研究院院长曾刚接受每经记者采访时表示，黄金价格从年初大涨到9月出现急涨急跌，波动率明显放大，单日振幅动辄超过5%，这使银行代理个人贵金属交易面临的市场风险和客户信用风险急剧上升。个人投资者参与Au（T+D）等延期交易本质上带有杠杆和保证金属性，行情剧烈波动容易导致穿仓、强制平仓纠纷增多，银行作为代理机构需要承担撮合、清算及风险垫付的连带责任。同时，个人贵金属代理业务本身佣金收益有限，与银行需要投入的风控、合规、客服资源不成比例，性价比持续走低。

“主要是因为金价大幅波动放大客户交易风险，银行需要承担较重的适当性管理责任，但仍然容易引发客户纠纷。加之这项业务运营成本偏高、综合收益有限，叠加监管对高波动业务的管控导向，银行主动收缩业务，以此规避合规与声誉风险。”博通咨询金融行业首席分析师王蓬博对每经记者表示。

曾刚进一步解释，从监管层面看，近年来对贵金属类高风险衍生品业务的合规要求趋严，银行主动收缩非核心、高风险业务是资产负债和风险偏好管理的自然选择。此外，多家银行已在此前上调保证金比例、限制开仓，此次进一步停办，实际上是风险管理措施的延续和升级，反映出银行在金价大幅波动周期中“控风险优先于赚佣金”的经营逻辑，也提示个人投资者未来通过银行渠道参与此类交易的空间将持续收窄。

金价后续走势如何？

谈及黄金后续行情，王蓬博认为，大概率仍会保持高波动，行情受海外货币政策、地缘冲突等因素影响，很难走出单边行情。

在曾刚看来，当前金价在经历年内大幅上涨后已从高点明显回落，9月初现货金价跌至4350美元/盎司附近，且日内波动剧烈，显示前期单边上涨积累的获利盘正在集中释放，短期技术性调整压力不小。

“但从中长期看，各国央行持续增持黄金储备、全球地缘政治不确定性、主要经济体货币政策存在转向宽松预期等支撑因素并未消失，机构对三、四季度黄金均价的预测仍维持在4300美元/盎司至4600美元/盎司，这意味着黄金长期配置价值尚未逆转，只是短期需消化前期涨幅。”曾刚对每经记者表示。

对于投资者而言，投资黄金需要关注哪些问题？

曾刚告诉每经记者，普通投资者首先要认清黄金已从“稳定避险资产”阶段性变为“高波动资产”，追涨杀跌风险显著加大；其次应严格控制杠杆和仓位，尤其通过纸黄金、延期合约等带保证金性质的产品参与时，需预留充足保证金以应对剧烈波动；再次应关注银行渠道收紧带来的流动性和退出便利性变化，及时了解自己所持合约的到期、平仓安排；最后，黄金更适合作为资产配置中的分散风险工具，而非短期投机标的，普通投资者宜降低预期收益，控制投入比例，避免将黄金视为稳赚不赔的投资。

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